9月20日，財政部、國家稅務總局、科技部聯(lián)合對外發(fā)布，我國將提高企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例。根據(jù)三部門發(fā)布的《關于提高研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的通知》，企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形成無形資產計入當期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎上，在2018年1月1日至2020年12月31日期間，再按照實際發(fā)生額的75%在稅前加計扣除；形成無形資產的，在上述期間按照無形資產成本的175%在稅前攤銷。

 

　　此次“研發(fā)費用加計扣除”適用范圍：企業(yè)的研究開發(fā)活動可享受加計扣除。企業(yè)研究開發(fā)活動是指企業(yè)為獲得科學與技術（不包括人文、社會科學）新知識，創(chuàng)造性運用科學技術新知識，或實質性改進技術、工藝、產品（服務）而持續(xù)進行的具有明確目標的研究開發(fā)活動。根據(jù)該定義，企業(yè)研究開發(fā)活動應同時滿足三個條件：

 

　　具有創(chuàng)新性，對本地區(qū)相關行業(yè)的技術、工藝具有推動作用；具有價值性，企業(yè)通過研發(fā)活動在技術、工藝、產品（服務）方面的創(chuàng)新取得了有價值的成果；符合目錄，即國稅發(fā)〔2008〕116 號文第四條規(guī)定，企業(yè)從事的研發(fā)活動必須符《國家重點支持的高新技術領域》和國家發(fā)改委等部門公布的《當前優(yōu)先發(fā)展的高技術產業(yè)化重點領域指南（2007 年度）》。

 

　　《中信建投》分析指出，這一稅收激勵政策旨在進一步激勵企業(yè)加大研發(fā)投入，支持醫(yī)藥制造企業(yè)（主要是制藥+器械）創(chuàng)新。根據(jù)其測算，該項政策主要為企業(yè)減少所得稅負擔，主流公司受益的凈利潤彈性大多在1%-3%。抵扣新政帶來的凈利潤增加額及貢獻的凈利潤彈性前五位上市公司分別為恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、上海醫(yī)藥、麗珠集團、復星醫(yī)藥；業(yè)績貢獻彈性排名前五位分別為科倫藥業(yè)、華海藥業(yè)、貝達藥業(yè)、萬東醫(yī)療、開立醫(yī)療。

 

　　《中信建投》同時表示：這是中國創(chuàng)新藥大時代最早、最明確的受益方向，參考國外創(chuàng)新藥市場和藥物外包行業(yè)的發(fā)展歷史，二者的快速發(fā)展休戚相關。政策推動下，中國正開始進入創(chuàng)新藥大時代中，創(chuàng)新藥的發(fā)展將推動醫(yī)藥研發(fā)和生產外包服務的快速發(fā)展，預計未來5-10年都是黃金發(fā)展期。新藥上市速度加快及醫(yī)保動態(tài)調整帶來藥品生命周期劇烈波動，企業(yè)空前關注自身研發(fā)和生產效率，這是行業(yè)的最核心需求來源。下游客戶中，大量創(chuàng)業(yè)期的biotech公司和轉型類藥企構成了行業(yè)相當一部分增量，跨國公司及行業(yè)龍頭公司亦有強烈提升自身效率的訴求。

 

　　另有分析人士指出，醫(yī)藥行業(yè)向來是一片創(chuàng)新研發(fā)的“沃土”，上述政策的出臺，有望通過稅收杠桿，進一步引導醫(yī)藥企業(yè)加大研發(fā)投入，支持行業(yè)整體創(chuàng)新，具有相應技術儲備，在新藥方面布局豐富的公司將迎來發(fā)展契機，同時也有望對開展CRO業(yè)務的醫(yī)藥企業(yè)形成長期利好，A股市場中的相關主題投資機會同樣值得關注。

 

　　受此消息影響，資本市場9月26日醫(yī)藥生物板塊整體上漲1.15%，有177只成份股實現(xiàn)上漲，占比超過六成。具體來看，冠福股份、英特集團、潤都股份3只個股強勢漲停，廣譽遠（6.54%）、迪瑞醫(yī)療（6.11%）、天目藥業(yè)（6.07%）、歐普康視（5.85%）、愛爾眼科（5.34%）等5只個股緊隨其后，漲幅也均超過5%。此外，包括*ST海投（4.99%）、大參林（4.60%）、片仔癀（4.35%）、葵花藥業(yè)（4.14%）、一心堂（3.92%）等在內的13只個股當日也均上漲超過3%。