民營(yíng)醫(yī)院投資熱火朝天的潮流呈現(xiàn)出兩個(gè)趨勢(shì)，一是資本密集進(jìn)入，投資者從醫(yī)療相關(guān)行業(yè)擴(kuò)展到非相關(guān)行業(yè)，一些對(duì)醫(yī)院運(yùn)營(yíng)完全沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)從業(yè)者也嘗試投資醫(yī)院，看重投資回報(bào)。除了已經(jīng)密集進(jìn)入醫(yī)院的藥企，房地產(chǎn)企業(yè)，零售百貨等行業(yè)公司也相繼進(jìn)入。
　　另一點(diǎn)則是資本進(jìn)入的力度逐漸加大，一方面是投資火熱炒高了估值，一方面則是醫(yī)院運(yùn)營(yíng)成本不斷加大，要快速做大必須大資金投入。這兩點(diǎn)趨勢(shì)都類(lèi)似互聯(lián)網(wǎng)投資的發(fā)展軌跡，求快，求大，最后演變?yōu)槌锤吖乐?，推高成本，?yōu)先做規(guī)模而忽略利潤(rùn)。
　　這種把醫(yī)院投資互聯(lián)網(wǎng)化的趨勢(shì)其實(shí)是非常危險(xiǎn)的，相比互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，醫(yī)院投資倘若以大和快速為先，背后的風(fēng)險(xiǎn)更高。首先，醫(yī)院本身屬于重資產(chǎn)行業(yè)，從前期建立醫(yī)院到成功運(yùn)營(yíng)一家醫(yī)院，成本非常高且需要長(zhǎng)期投入。一般的產(chǎn)業(yè)基金三到五年以上長(zhǎng)期持有并不多見(jiàn)。
　　現(xiàn)在的投資醫(yī)院的趨勢(shì)是避開(kāi)綜合性醫(yī)院這樣最重的投資項(xiàng)目，選擇專(zhuān)科醫(yī)院，如婦產(chǎn)科、康復(fù)、眼科等稍輕的投資。雖然說(shuō)這類(lèi)項(xiàng)目的前期進(jìn)入成本相對(duì)綜合性醫(yī)院低很多，但縱向比較的話仍然屬于重資產(chǎn)，對(duì)于善于資本操作的PE和VC來(lái)講，醫(yī)院項(xiàng)目很難符合他們快速?gòu)?fù)制，連鎖式擴(kuò)張的目標(biāo)。
　　第二點(diǎn)同樣至為關(guān)鍵。醫(yī)院項(xiàng)目能否成功很大的因素是服務(wù)團(tuán)隊(duì)的能力，這在民營(yíng)醫(yī)院的快速擴(kuò)張中一直是最大的軟肋。在目前的醫(yī)療體制下，公立醫(yī)院在人才資源的吸引和儲(chǔ)備上處于有利地位。即使放開(kāi)醫(yī)院多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，仍然很難避免民營(yíng)醫(yī)院流動(dòng)醫(yī)生過(guò)多，難以吸引到優(yōu)質(zhì)醫(yī)生的問(wèn)題。
　　在這種情況下，資本想要快速做大醫(yī)院的風(fēng)險(xiǎn)極高，一旦盲目擴(kuò)張，尤其是走連鎖發(fā)展的道路，在醫(yī)院這種重資產(chǎn)項(xiàng)目上很可能最重導(dǎo)致服務(wù)水準(zhǔn)和醫(yī)療安全性迅速下降，拔苗助長(zhǎng)的投資方式最終很可能反而拉長(zhǎng)盈虧平衡所需的時(shí)間，而無(wú)法保證服務(wù)質(zhì)量對(duì)品牌的影響可能是災(zāi)難性的。
　　鑒于上述兩點(diǎn)醫(yī)院投資發(fā)展的趨勢(shì)，未來(lái)要控制投資風(fēng)險(xiǎn)的方法可能有兩點(diǎn)。一種是投資規(guī)模變小，從醫(yī)院轉(zhuǎn)向門(mén)診。門(mén)診相比涵蓋門(mén)診和住院的醫(yī)院項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)小，多點(diǎn)連鎖運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)低，風(fēng)險(xiǎn)也低。同時(shí)門(mén)診的需求非常大，在各個(gè)層面上都有市場(chǎng)機(jī)會(huì)，尤其是中端診所，針對(duì)中產(chǎn)階級(jí)對(duì)服務(wù)質(zhì)量極為敏感的人群會(huì)很有吸引力。
　　此外，門(mén)診的運(yùn)營(yíng)難度低，而建立門(mén)診的專(zhuān)業(yè)性要求較低，啟動(dòng)上對(duì)資金要求較輕，試錯(cuò)成本低。最后，門(mén)診的運(yùn)營(yíng)有利于從服務(wù)上尋找差異化競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。因?yàn)殚T(mén)診服務(wù)可以附加更多的健康管理概念，配合移動(dòng)醫(yī)療和遠(yuǎn)程醫(yī)療概念，在門(mén)診的服務(wù)上嫁接會(huì)比醫(yī)院操作度更低。
　　第二種控制風(fēng)險(xiǎn)的辦法則是單點(diǎn)投資。市場(chǎng)上投資者目前對(duì)做大醫(yī)院規(guī)模非常有熱情，尤其熱衷于打包多家醫(yī)院，進(jìn)行再次資本操作。但這種資本操作取決于醫(yī)院運(yùn)營(yíng)的成功和有效，就目前市場(chǎng)的情況來(lái)看比較難。未來(lái)的投資可能回歸到單體醫(yī)院，重心在于做出特色，而不是一股腦兒走整形、婦產(chǎn)科這類(lèi)路子，一方面給市場(chǎng)的品牌形象不是很好，一方面差異化不足，難以做出特點(diǎn)。
　　未來(lái)的單點(diǎn)投資對(duì)投資回報(bào)的預(yù)期可能更長(zhǎng)，更在意精細(xì)深耕市場(chǎng)，在投資切入上，專(zhuān)科醫(yī)院仍然會(huì)是熱點(diǎn)，但婦產(chǎn)科等投資過(guò)熱的板塊投資門(mén)檻會(huì)增加，市場(chǎng)操作難度也會(huì)增加，投資會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向其他更有潛力的領(lǐng)域比如腫瘤。對(duì)資本投資方來(lái)說(shuō)，有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)比盲目看重投資回報(bào)的投資者更有優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)一方面來(lái)自于投資者在行業(yè)內(nèi)運(yùn)用資源的能力，一方面則是對(duì)行業(yè)的理解會(huì)影響醫(yī)院發(fā)展軌跡。這些會(huì)成為影響醫(yī)院成敗的關(guān)鍵。