在國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》前后，國內(nèi)各大上市藥企再度掀起收購醫(yī)院的熱潮，復(fù)星醫(yī)藥豪擲6.9億元切入民營醫(yī)院的重鎮(zhèn)佛山，在行業(yè)內(nèi)引起巨大震動。

　　各路資本角逐民營醫(yī)院甚至公立醫(yī)院由來已久，自南京醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團旗下的金陵藥業(yè)于2003年入主宿遷人民醫(yī)院后，馬應(yīng)龍、九州通、雙鷺?biāo)帢I(yè)、武漢健民、天士力等十余家藥企都曾先后投資或控股了多家醫(yī)院。而在并購佛山禪城醫(yī)院之前，復(fù)星醫(yī)藥早已擁有安徽濟民腫瘤醫(yī)院、岳陽廣濟醫(yī)院等，此番入主禪城醫(yī)院只是復(fù)星醫(yī)藥業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略延伸。

　　醫(yī)院情結(jié)

　　在傳統(tǒng)的醫(yī)藥工業(yè)與醫(yī)藥商業(yè)之外，以復(fù)星醫(yī)藥、廣藥集團為代表的醫(yī)藥巨頭正在尋找新的利潤增長點。復(fù)星醫(yī)藥表示，收購佛山禪城醫(yī)院意在將其發(fā)展成為復(fù)星系其他成員醫(yī)院的培訓(xùn)基地，同時也有助于強化復(fù)星系醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)。

　　復(fù)星系掌門人郭廣昌一直有意在全國范圍內(nèi)打造醫(yī)院集群，且規(guī)模高達(dá)500家。事實上，目前橫跨醫(yī)藥、地產(chǎn)、鋼鐵等多重領(lǐng)域的復(fù)星系在完成資本積累期間即與醫(yī)院建立了不解之緣。20年前郭廣昌以PCR乙型肝炎診斷試劑介入生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，由復(fù)星方面提供診斷檢測設(shè)備，下游的醫(yī)院則為復(fù)星提供場地，雙方采取利潤分成的方式共享經(jīng)營所得。

　　“復(fù)星20年前與醫(yī)院的合作模式一直沿用至今。事實上，現(xiàn)在很多醫(yī)療器械公司不再是簡單地將器械賣給醫(yī)院等醫(yī)療機構(gòu)，還與醫(yī)院形成業(yè)務(wù)合作關(guān)系，雙方分別提供更具優(yōu)勢的資源，醫(yī)療器械公司主要提供操作員，他們比醫(yī)護(hù)人員具有更為專業(yè)的設(shè)備操作水平?！饼R魯證券一位長期關(guān)注復(fù)星系的研究員告訴記者。

　　相比純粹的醫(yī)藥工業(yè)或醫(yī)藥商業(yè)公司，醫(yī)療器械行業(yè)與醫(yī)療機構(gòu)的合作更為密切。對于醫(yī)療器械公司而言，醫(yī)療機構(gòu)是其直接的下游需求方，而對于工業(yè)類或商業(yè)類藥企來說，醫(yī)療機構(gòu)占據(jù)全國范圍內(nèi)70%以上的藥品零售渠道則更具吸引力。

　　但不管是何種類型的藥企，醫(yī)療機構(gòu)均是其產(chǎn)業(yè)鏈上必不可少的重要環(huán)節(jié)。在這個產(chǎn)業(yè)鏈上，醫(yī)療機構(gòu)客觀上占據(jù)了買方市場，可以在一定程度上左右藥企。中科院經(jīng)濟研究所數(shù)據(jù)顯示，去年國內(nèi)各類藥品規(guī)模超過9200億元，但來自零售終端的藥品規(guī)模不過1700億元，以政府采購為主導(dǎo)的公立醫(yī)療機構(gòu)始終牢牢占據(jù)藥品銷售市場的龍頭地位。

　　在這種背景下，盈利能力較強且渠道資源較多的藥企開始直接涉足醫(yī)療機構(gòu)。如貴州百靈日前披露，將動用2648萬元超募資金全資收購貴陽天源醫(yī)院同時進(jìn)行增資重組。盡管天源醫(yī)院去年及今年前7個月均告虧損，但由于貴州百靈的一項在研藥品“糖寧通絡(luò)膠囊”即將實施申報且申報主體必須是現(xiàn)有醫(yī)療機構(gòu)，因此貴州百靈才計劃收購天源醫(yī)院。在這里，天源醫(yī)院實際上充當(dāng)了貴州百靈的“殼資源”。

　　在更早前，金陵藥業(yè)并購儀征醫(yī)院，康美藥業(yè)興建普寧康美醫(yī)院，華潤三九兼營廣東三九腦科醫(yī)院，獨一味入主德陽美好明天醫(yī)院等，此外還有雙鷺?biāo)帢I(yè)、千紅制藥、馬應(yīng)龍、白云山、武漢健民、益佰制藥、仙琚制藥等近10家上市藥企也通過設(shè)立或并購的方式紛紛涉足醫(yī)療機構(gòu)。藥企對醫(yī)療機構(gòu)的角逐，已不再局限于金陵藥業(yè)等國資背景藥企及復(fù)星醫(yī)藥等醫(yī)藥集團，此前愛爾眼科在全國的擴張行為即被視為跑馬圈地。

　　前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員李佩娟介紹，2010年以來，行業(yè)政策密集出臺，鼓勵民間資本進(jìn)入醫(yī)療機構(gòu)。而在李佩娟看來，藥企本身作為大醫(yī)療、大健康產(chǎn)業(yè)一員，進(jìn)軍醫(yī)療機構(gòu)具有先天優(yōu)勢。

　　不過，目前藥企開醫(yī)院尚未形成主流，絕大多數(shù)藥企選擇觀望態(tài)度。華南一家中藥類上市公司對記者表示，公司主業(yè)發(fā)展良好，且拳頭產(chǎn)品悉數(shù)進(jìn)入國家或廣東基藥目錄，加之對下游的醫(yī)療機構(gòu)運作并不熟悉，短期內(nèi)不會考慮直接切入此領(lǐng)域。

　　已嘗到民營醫(yī)院甜頭的藥企或其他資本加碼投資醫(yī)院，將民營醫(yī)院視為非主流的藥企保持謹(jǐn)慎，這是目前各路資本對民營醫(yī)藥的基本態(tài)度。

　　盈利分化

　　以深圳市最大的城中村上沙-下沙片區(qū)為例。周邊僅有深圳婦幼保健院、福田人民醫(yī)院香蜜湖分院等少數(shù)幾家公立醫(yī)院，公立醫(yī)院下轄的社康服務(wù)中心也只有2家左右，但包括深圳仁愛醫(yī)院在內(nèi)的大小10多個民營醫(yī)療機構(gòu)和私人診所卻遍布整個區(qū)域。與公立醫(yī)院不同，這些民營醫(yī)療機構(gòu)的主要目的是謀求盈利。資本的競相追逐說明，民營醫(yī)療機構(gòu)盈利前景似乎值得期待。

　　愛爾眼科、馬應(yīng)龍、沖刺上市的慈銘體檢以及一直存在上市愿景的拜爾齒科等相關(guān)醫(yī)療機構(gòu)的運營數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療機構(gòu)利潤驚人。以愛爾眼科為例，本身可以被視作專科醫(yī)療機構(gòu)，該公司僅今年上半年營收即接近10億元，毛利率常年高達(dá)45%以上，盈利能力直逼擁有重磅獨家品種的片仔癀、云南白藥。

　　安信證券將愛爾眼科的主業(yè)視為眼科藍(lán)海，認(rèn)為愛爾眼科填補了綜合醫(yī)院眼科的薄弱環(huán)節(jié)，同時利用資本優(yōu)勢避開了民營診所的競爭，故能充分享受行業(yè)的高增長。事實上，僅在目前180多家上市藥企中，具備與愛爾眼科同等資本優(yōu)勢的企業(yè)不在少數(shù)，愛爾眼科在醫(yī)療領(lǐng)域的成功無疑令部分主業(yè)不振但資本雄厚的藥企蠢蠢欲動。

　　享受民營醫(yī)院高利潤的還有馬應(yīng)龍，該公司2012年中報顯示，醫(yī)院診療業(yè)務(wù)已發(fā)展成為馬應(yīng)龍第三大業(yè)務(wù)，毛利率接近40%，遠(yuǎn)高于馬應(yīng)龍醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)10%的毛利率水平。長江證券則表示，馬應(yīng)龍控制的6家肛腸連鎖醫(yī)院正式進(jìn)入加速擴張期，北京、西安兩地的醫(yī)院還長期滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，絲毫不亞于部分公立三甲醫(yī)院。

　　然而，愛爾眼科、馬應(yīng)龍并不能客觀反映當(dāng)前所有切入醫(yī)療機構(gòu)藥企的盈利生態(tài)。以金陵藥業(yè)為例，該公司自2003年即率先進(jìn)入了醫(yī)院領(lǐng)域，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了金陵藥業(yè)第二大業(yè)務(wù)，但其毛利率近三年來呈遞減態(tài)勢，今年上半年則降至17.26%，低于醫(yī)藥行業(yè)整體毛利率?？毓傻|人民醫(yī)院的誠志股份上半年醫(yī)療服務(wù)毛利率也僅有10%，幾乎接近處于微利局面的醫(yī)藥商業(yè)。

　　至于三精制藥、武漢健民、雙鷺?biāo)帢I(yè)、益佰制藥等藥企，其醫(yī)療服務(wù)甚至未在報表中予以體現(xiàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能形成這些藥企的新的利潤增長點，個別藥企旗下的醫(yī)院還常年虧損，客觀上形成了這些藥企的劣質(zhì)資產(chǎn)。

　　“很多醫(yī)院帶有公益屬性，也不能一味的追求盈利，當(dāng)然我們會盡可能培育其盈利能力?！蔽錆h某上市藥企董秘上周告訴記者。

　　更多的分析人士認(rèn)為，培育醫(yī)院盈利困難重重，特別是新建醫(yī)院，要達(dá)到盈虧平衡往往需要數(shù)年甚至十幾年時間，這些現(xiàn)實因素對于以年度為考核周期的上市藥企而言形成了天然的瓶頸。

　　諸多考驗

　　在目前控制醫(yī)院的十余家藥企中，復(fù)星醫(yī)藥是擁有醫(yī)院數(shù)量最多的藥企之一。復(fù)星系沉淀20余年，擁有龐大的分銷網(wǎng)絡(luò)和強大的資源掌控能力，且與中國醫(yī)藥集團在國藥控股方面展開了深度合作，即便如此，復(fù)星也須面臨來自政策、管理等方面的諸多考驗，這正是所有涉足醫(yī)院藥企的共同問題。

　　中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會相關(guān)人士曾一針見血指出，民營醫(yī)院始終沒有解決一個根本性的問題，即定位問題。

　　一個簡單的事實是，國家食藥總局一般每隔四年會調(diào)整國家基藥目錄，而各個省區(qū)亦會根據(jù)國家基藥目錄作出相應(yīng)的調(diào)整和補充，每年在政府采購平臺上統(tǒng)一采購藥品，分配給公立醫(yī)院。此處，公立醫(yī)院實際上是基層政府的成員單位，在很大程度上要貫徹公益屬性。

　　因此，公立醫(yī)院可以優(yōu)先享受政府傾斜性政策，如稅收、財政補貼等，而無須過分追求利潤增長。民營醫(yī)院則不同，盡管不一定將利潤作為唯一的考核目標(biāo)，但最終的業(yè)績卻能影響民營醫(yī)院的存續(xù)能力。

　　“我們每年也能通過科研立項的方式獲取一些補貼，但主要還是要靠自己經(jīng)營，沒有人給我們兜底，經(jīng)營不善，醫(yī)生工資都發(fā)不出去?！鄙钲诟ＨA中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院的一位負(fù)責(zé)人對記者表示。

　　上述負(fù)責(zé)人坦言，該院在經(jīng)營、管理方面實際上主要參照企業(yè)制度，用業(yè)績來對醫(yī)生和護(hù)士進(jìn)行考核，這與公立醫(yī)院對醫(yī)生實施的掛號工作量有明顯的區(qū)別。另外，民營醫(yī)院的收費標(biāo)準(zhǔn)略高，醫(yī)保報銷范圍較公立醫(yī)院略小，且知名度普遍不及公立醫(yī)院，尤其是三甲性質(zhì)的公立醫(yī)院，故民營醫(yī)院需要通過各種方式進(jìn)行廣告推介，客觀上增加了營銷費用支出。

　　“但我們又不能只看盈利，畢竟我們還是一家醫(yī)院，業(yè)務(wù)上還要接受市衛(wèi)生部門和藥監(jiān)部門的監(jiān)管?！痹撊耸糠Q。

　　其實類似的現(xiàn)象在民營醫(yī)院廣泛存在，定位不清導(dǎo)致經(jīng)營方面出現(xiàn)了很多盲區(qū)，而一般的藥企對民營醫(yī)院的管理更加生疏，能夠?qū)⒚駹I醫(yī)院發(fā)展成為新的利潤增長點值得懷疑。因此目前普遍的做法是，藥企在控股民營醫(yī)院后，一般不直接介入管理，只是在戰(zhàn)略方向和成本費用方面進(jìn)行控制。

　　此外，公立醫(yī)院的事業(yè)單位性質(zhì)決定了醫(yī)生在職稱評審方面享有優(yōu)先權(quán)，即使如此，以藥補醫(yī)的現(xiàn)象也廣泛存在，而民營醫(yī)院則未必具備為醫(yī)生爭取政府公認(rèn)的職稱的能力。因此，目前以公立三甲醫(yī)院為代表的大中型醫(yī)院仍然是高資質(zhì)醫(yī)生的主要工作場所，這也是此前多地試點的醫(yī)生“多點執(zhí)業(yè)”宣告失敗的重要原因。

　　多位市場研究人士還認(rèn)為，藥企布局醫(yī)院未必是為了將醫(yī)院打造成利潤增長點，而是為了搶占醫(yī)院所擁有的渠道資源。但即便單純是為了搶占下游渠道，藥企在介入民營醫(yī)院領(lǐng)域的時候，仍將面臨眾多博弈，特別是政策方面的不確定性。